11月28日，新浪在第三季度財(cái)報(bào)會議上，新浪微博CEO王高飛確認(rèn)微博收購一下科技旗下的一直播，并將兩款產(chǎn)品進(jìn)行融合，其實(shí)早在10月13日，傳聞就表示一直播并入微博，并且一直播的工作人員全部搬入微博所在的新浪大廈。
從2013年7月1日的B輪跟投后，新浪微博B~E輪持續(xù)跟投，直到近期全資收購一直播業(yè)務(wù)。從站隊(duì)微博一時風(fēng)光無二的一下科技，再到小咖秀、一直播、秒拍的沒落，一下科技到底錯過了什么？
一、被微博連續(xù)四輪跟投，一下科技的高光時刻
新浪微博和一直播的高光時刻都發(fā)生在2013年，當(dāng)年4月，阿里巴巴以5.86億美元入股新浪微博獲得18%的股份，微博獲得巨額的廣告收入，而阿里巴巴獲得了流量入口，此后微博迅速變成阿里巴巴流量的后花園，廣告泛濫用戶離開，即將成為其最大競爭低手的微信還在襁褓之中。
同年7月，新浪微博產(chǎn)業(yè)基金入股剛成立18個月的一下科技，此時的韓坤還在苦苦打造多媒體開發(fā)框架Vitamio系統(tǒng)，差點(diǎn)資金鏈斷裂的韓坤把微博當(dāng)成了救命稻草。此時距離秒拍誕生還有1個月，距離小咖秀誕生還有22個月，距離一直播推出還有34個月。微博怎么也想不到，偶然的投資會帶動新浪微博產(chǎn)品的豐富化，讓微博從圖文變成視頻，進(jìn)而變成直播平臺，從某種意義上來說，韓坤的價值在于幫助微博構(gòu)建了產(chǎn)品體系，完成了微博的非圖文功能的升級和迭代。
韓坤不斷證明自己制造爆款的能力，從某種意義上說，韓坤爆款的打造能力就像就是3年后的張一鳴一樣，因此一下科技獲得了微博從B輪到E輪的持續(xù)投資。
2014年8月，秒拍因?yàn)楸疤魬?zhàn)風(fēng)靡網(wǎng)絡(luò)，次月新浪微博跟投一下科技C輪5000萬美元融資；
一年后的2015年5月小咖秀上線，同年7月小咖秀因王珞丹《快樂大本營》表演成為爆款，4個月后，韓坤在寒冬獲得新浪微博領(lǐng)投的2億美元D輪融資，而此時微博正遭受微信劇烈的沖擊；
一年后的2016年5月，微博推出一直播，6個月后一下科技獲得新浪微博領(lǐng)投的5億美元E輪融資。
但是，此后到現(xiàn)在整整2年，一下科技的爆款產(chǎn)品能力失效了，一年后的2017年6月推出的模仿抖音的晃咖失敗，再一年之后的2018年6月，PGC視頻的波波視頻上線，但2個月之后波波視頻和秒拍被有關(guān)部門下線了60天。
所以，自從一直播推出獲得融資后的2016年11月后，秒拍再也沒有獲得任何融資，而一下科技產(chǎn)品上也沒有任何建樹，連續(xù)兩款新產(chǎn)品的失敗讓一下科技只能吃老本，微博和明星的孵化能力失效了，而同一時間拾起爆款產(chǎn)品能力的是今日頭條，2016年先后推出的火山小視頻、西瓜視頻、抖音相繼成為爆款。
二、被巨頭投資，被巨頭限制
自從2009年騰訊因3Q大戰(zhàn)開放以來，產(chǎn)業(yè)投資就成為趨勢，騰訊和阿里巴巴牽頭，諸如微博、TMD、陌陌、京東、攜程等小巨頭紛紛進(jìn)行產(chǎn)業(yè)布局，眾多行業(yè)從業(yè)者紛紛慶幸原來除了上市和拿VC的錢之外，還有產(chǎn)業(yè)資本的錢可以拿，而且產(chǎn)業(yè)資本反而給予更多的資金和更高的靈活度，甚至給予更多的估值，微博就是產(chǎn)業(yè)投資的一個樣本。
一下科技應(yīng)該感謝微博，在微博初入股時微博總注冊用戶突破5億，但此后由于被阿里投資后的廣告泛濫以及微信競爭，微博進(jìn)入用戶的劇烈衰退期。而支撐微博絕地反擊的關(guān)鍵產(chǎn)品就是一下科技旗下的秒拍、小咖秀、一直播。
在一下科技看起來，微博的冷啟動用戶和深度嵌入微博的機(jī)制孵化和成就了小咖秀、秒拍、一直播的爆款，但實(shí)際上一直播卻在整個過程中迷失了自己，而這樣的迷失是大多數(shù)被產(chǎn)業(yè)投資的發(fā)展期企業(yè)都會面臨和取舍的。
一直播過于依賴于微博的資源和冷啟動能力，盡管連續(xù)打造了三個熱點(diǎn)，但是卻全部是依賴于微博的用戶和資源基礎(chǔ)，而隨著互聯(lián)網(wǎng)的碎片化，單純依賴微博的模式失效了，此后的晃咖和波波視頻失敗就是例證，但更溫水煮青蛙的是，韓坤沒有意識到，微博對于一下科技創(chuàng)新的壓制和對服務(wù)微博大體系的產(chǎn)品創(chuàng)新的刻意引導(dǎo)，讓一下科技的所有創(chuàng)新都是服務(wù)于新浪微博的產(chǎn)品體系，不僅讓一下科技缺失了獨(dú)立發(fā)展上市的可能性，更讓一下科技產(chǎn)品力被局限在了微博的生態(tài)圈內(nèi)，再難跳脫。
對微博來說，投資一直播是一筆超級劃算的買賣，一下科技孵化的爆款小咖秀、秒拍、一直播為微博導(dǎo)入了大量的新用戶，帶動微博的月活用戶增長到2016年的2.82億，廣告收入也由同比30%的增長一躍暴漲至70%的增長。
產(chǎn)業(yè)投資的基礎(chǔ)是對于投資公司的互補(bǔ)，因此產(chǎn)品必然在某些方面對投資公司有所助益，這是和VC投資最大的不同，產(chǎn)業(yè)投資最典型的代表是阿里巴巴，阿里巴巴投資的核心策略是先投資再并購，并購的主要原因是對母公司的發(fā)展頗有助益，近期小紅書的內(nèi)容也在淘寶中得以呈現(xiàn)，或許小紅書被阿里巴巴全資收購也不遠(yuǎn)了。
三、 被產(chǎn)業(yè)投資的兩個結(jié)局，一直播或美團(tuán)
產(chǎn)業(yè)投資一度被認(rèn)為是比VC更好的結(jié)果，一方面產(chǎn)業(yè)資本可以為被投資公司提供上下游產(chǎn)業(yè)鏈的資源和流量支持，另一方面產(chǎn)業(yè)資本寬容度更高，不需要在市場份額的基礎(chǔ)上舍命狂奔，第三是被產(chǎn)業(yè)資本擁有更好的退出渠道，即使被并購也不是沒有可能。
但對于真正試圖獨(dú)立發(fā)展的企業(yè)來說，產(chǎn)業(yè)資本未必是很好的選擇。產(chǎn)業(yè)資本的發(fā)展有兩個標(biāo)準(zhǔn)性的范本。
其一是美團(tuán)。美團(tuán)曾經(jīng)被阿里巴巴投資，也正是因?yàn)榘⒗锇桶偷耐顿Y和注入以干嘉偉為代表的鐵軍人才才成就了美團(tuán)從百團(tuán)大戰(zhàn)中存活，也才成就了美團(tuán)如今2700億港幣的市值，但美團(tuán)想要獨(dú)立發(fā)展，而阿里越來越意識到本地生活的重要性試圖全資收購，最后美團(tuán)轉(zhuǎn)投騰訊，與阿里巴巴徹底決裂。“阿里非常強(qiáng)，但如果他們各方面做得更有底線一點(diǎn)，我會更尊敬他們。”也成為王興詬病阿里巴巴的檄文。
其二是一直播。一直播從被持續(xù)投資到最終被微博收購，中間雙方你儂我儂，互相成就，但一直播也因此完全成為微博的一部分，喪失了獨(dú)立發(fā)展的可能性，韓坤也喪失了第二次帶領(lǐng)企業(yè)上市的可能性。
無論是美團(tuán)還是一直播，對于想要獨(dú)立發(fā)展的企業(yè)來說這兩種結(jié)局都不是好的結(jié)局，但企業(yè)的命脈被投資公司掐住，最終不得不選擇被蠶食鯨吞或者魚死網(wǎng)破。這也是為什么今日頭條選擇了不站隊(duì)產(chǎn)業(yè)投資的騰訊和阿里巴巴的根本原因，但即使是聰明如張一鳴也曾經(jīng)誤判，2014年微博跟投今日頭條C輪，今日頭條獲得微博的關(guān)系鏈和用戶信息建立了興趣圖譜完成了冷啟動，但隨著雙方業(yè)務(wù)的重疊，二者成為競爭中對手對簿公堂，終于在3年后，新浪微博套現(xiàn)拋售全部今日頭條股份。當(dāng)產(chǎn)業(yè)投資機(jī)構(gòu)和被投資企業(yè)的業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)性越來越強(qiáng)，被投資企業(yè)就成了一塊案板上的肥肉，
隨著經(jīng)濟(jì)的下滑，產(chǎn)業(yè)資本只會越來越嚴(yán)苛，《騰訊投資生變》介紹到：騰訊與業(yè)務(wù)弱相關(guān)的項(xiàng)目幾乎暫停接觸，已投項(xiàng)目因不符業(yè)務(wù)需求跟投停滯。與業(yè)務(wù)相關(guān)度越高越說明企業(yè)對產(chǎn)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)互補(bǔ)重要性，對于投資者和被投資者來說，話語權(quán)和資源的不對等很容易讓被投資者錯失企業(yè)的決策權(quán)，美團(tuán)或者一直播的戲碼只會不斷上演。
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